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国信证券:仓位大幅回调 新热点带动成交量

2019-12-04 15:04:45来源:励志吧0次阅读

国信证券:仓位大幅回调 新热点带动成交量 2012-02-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周A股涨幅较多的是轻工制造、纺织服装、电器元器件和有色金属等,以中小盘为代表在指数中权重较小的板块股经过个多月的调整后有所反弹。上周唯一下跌的行业是金融服务,前期涨幅较多上周短暂回调,其它涨幅较小的行业有公用事业、交通运输和交运设备。观察各行业的Beta值,有色金属和食品饮料保持与大盘最高和最低相关性,其余行业无明显Beta特征。上周中小市值股票继续出现弹现象,止跌筑底的概率有所增加,不过这个寻底过程可能会较为缓慢;强势板块主要是保障性住房、氢能、新三板、股指期货和乙醇汽油,强势板块没有明显行业特征;弱势板块主要是金融服务、黄金珠宝、融资融券标的、铅酸电池、垃圾发电和清洁煤发电;截止2月10日,股票型基金(已剔除指数基金)平均仓位83.99%,较上周仓位下降了3.35%。考虑基金净值变化受大盘上涨的影响,基金主动减仓3.48%。

下周操作建议:

截止2012年2月10日,开放式股票型基金仓位83.99%,在去年6月29日仓位到达90%的高点后大盘开始了阶段性调整。基于历史数据仓位在超过90%后大盘倾向于下跌或震荡,并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现,历史上无一例外。公募基金仓位上周出现下调,主动减仓动作明显,结合仓位与市场风格轮动效应可以观察到,金融服务作为权重板块上周遇调整,而年初一直被沽售的消费和轻工出现反弹,新热点的出现带动市场成交量略微放大,市场目前反转比反弹概率要高,维持中线强周期类行业配置的建议;截止2012年2月10日市场协同性为75.86%(20MA)。市场协同性指标在3月21日开始下降,大盘在4月11日开始震荡下跌。5月20日的周末指标提示大盘即将调整后市场已随即大幅调整。根据我们市场协同性测算模型的方法,市场协同性释放后快速回升的现象表明各行业轮动速度在不断减慢、市场热点相对集中、或出现行业主线可供把握。市场协同性指标上周高位小幅攀升,目前并未观察到指标快速释放的信号。协同性指标持续高企意味着行业持续性较强,如近期持续恒强的强周期行业有色金属。值得注意的是,我们将在协同性指标发出明确的快速回落信号后的2个月内提示大盘将出现下跌和回调风险,建议持续重点关注行业轮动配置到指标出现明确的回调信号;使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据,建议未来两周可关注电子元器件(1、2W)中个股的机会。

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