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联合证券:高成长低估值选股策略

2019-10-16 20:11:36来源:励志吧0次阅读

联合证券:高成长低估值选股策略 2010-08-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

摘要:

市场总是在寻找成长性好,但是暂时又被投资者低估的个股,这类股票常常受到市场的追捧。我们主要从成长性和估值水平两方面来考察,当高成长低估值类股票获得市场认可后即从低估值抬升至高估值时,这类股票就可以获得上涨带来的收益。因此,对于高成长低估值类股票,一旦市场认可,即有估值提升产生获利的机会。

长期收益水平优:从测试期间的涨幅来看,根据高成长低估值选股策略选出的10只股票投资组合分别按照月度调仓、季度调仓、半年度调仓及年度调仓的测试期间涨幅分别为576.50%,719.76%,833.08%,831.46%,而同期沪深300指数涨幅为194.84%;同期沪深300等权指数涨幅为257.32%。

胜率水平高:我们整体上从单月胜率、上涨月份胜率及下跌月份胜率来看,最大的特点在于较长持有期的月度胜率高(单月胜率保持在65%到67%左右),上涨月份也是较长持有期的胜率较高(胜率在70%左右),下跌月份各持有期均超过50%的胜率且最高可达67%!下跌月份胜率高是策略成功的关键之一。

风险水平合适:高成长低估值策略的投资组合年化波动率水平基本上处于37%至39%之间,高于市场(沪深300指数)波动性在5到7个百分点。高成长低估值策略的投资组合年化信息比率较为稳定,除月度持有期的IR低于1外,其他持有期的IR基本上保持在1.09到1.23之间。

从历史上回溯来看,以年度持有期为例,我们观察到高成长低估值选股策略组合长期大幅领先沪深300指数的表现。按指数点位来评价的话,当沪深300指数在07年接近6000点时,高成长低估值选股策略投资组合已经超越15000点;而目前沪深300指数在2900点附近时,高成长低估值选股策略投资组合处于9000点左右!

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