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金融:银行行业 紧缩政策效果明显 存款成本趋于上升

2019-10-09 18:58:50来源:励志吧0次阅读

金融:银行行业 紧缩政策效果明显 存款成本趋于上升 2011-02-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

中国人民银行公布2011年1月份货币信贷数据。

评论:

信贷供给管制效果明显,1月贷款增长水平属正常1月新增人民币贷款为1.04亿元,与往年一样在年初出现贷款投放井喷,但仍低于此前1.2万亿传言,与去年同期(1. 9万亿)相比亦有显著回落,符合预期,主要由于月末部分银行在监管要求下被迫压缩贷款规模。

其中,一般性贷款投放了1.08亿元,若剔除月末压缩的因素,估计当月投放能达到1.2万亿左右,尽管如此仍比去年同期(1.5 万亿)大幅回落,小幅高于09年(9850亿)和08年(77 5亿)。

若假设全年贷款额度为7.5万亿,以及 22的季度投放节奏,则剩余两月还有1.2万亿的额度。而根据往年规律,1月份投放量通常超过1季度的一半。

换句话说,通过实施存贷比、准备金、资本金等较强力的紧缩手段,管理层对年初贷款投放控制的效果较为显著,1月份的贷款投放已经回落到接近往常年份的水平。

贷存款余额巨额偏差原因暂时未明根据公布的同比与余额数据计算,贷存款均有6000多亿的出入,由于规模较大,我们推测可能的原因为:1.统计口径发生了一定变化,使得部分贷存款被技术性处理而移出表外;2.6000亿这个规模与全国农信社不良贷款规模相仿(根据媒体报道:如果按照贷款五级分类,截至2008年末,全国农信社不良贷款达54 5亿元),可能是在年末被核销并进行了财政注资,这样将看到贷款和财政性存款的同时减少,以及农信社股权结构的显著变更,但对待如此分散的农信社作如此快速集中的处理从可操作性来看是非常困难的。总而言之这个数字上的偏差暂时无法得到确切解释,需等待进一步的消息,以及1月末贷存款数据详表发布才能作进一步的分析和推断。

基建贷款有所反弹,个人经营性和消费贷款比重显著提高从贷款结构看,对公贷款中,中长期贷款比重在连续两月走低后有所反弹,主要由于去年末一些基建项目贷款积压到了今年初,但总体反弹高度较为有限,未来高铁、水利等基建贷款可能会有所回补;票据融资规模继续被压缩来应对期末存贷比指标。

居民户贷款方面,短期贷款比重持续显著提高,目前已达到了40%的水平。这一方面是由于1月楼市新政对按揭贷款需求构成了打压,另一方面是由于收益率因素银行对按揭贷款的偏好普遍下降,转而投向更高收益的经营性贷款和消费贷款。

储蓄存款增量偏低,脱媒趋势延续,存贷比升至四年来高位该月存款波动的春节性因素尤为明显,当月居民户存款增加了1.42万亿,同时非居民户存款减少了几乎相同的规模,使得总存款环比反而微幅减少了200亿元。但1.42万亿的居民户存款增量,与往年相比仍然是偏低的(09和10年春节月份都在1.5万亿以上),这显示了脱媒趋势仍然较为明显,尤其在1月份存款争夺较为激烈,银行大量发行较高收益的理财产品,此外,连续几次的结构性非对称加息使得储户选择更长的存款期限,这些都推高了存款成本。非居民户存款表现为同等规模的流出,这主要由于企业发放工资与奖金。

由于当月存款负增长,使得贷存款比例明显上升,目前已达到68%,剔除票据以后为66%,已达到或突破了08年初的高位。考虑到月末贷款压缩的因素,实际的贷存款比例会更高一些。

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