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郭大刚淘汰落后网贷行业回归本源空间大

2019-11-13 04:56:13来源:励志吧0次阅读

郭大刚:淘汰落后,贷行业回归本源空间大

北京市贷行业协会秘书长郭大刚: 围绕贷行业,我讲三个话题。

第一个,目前的整个行业现状;第二个,行业的发展路径;第三个,行业的发展预期。

行业的现状

2016年是贷业调整的年份。

2015年底统计的年度营业额是1万亿元左右,略低于当时的小贷行业,贷行业的机构数量却不到小贷行业的一半。彼时,进入行业的机构数量太多,机构淘汰率过低。但是2016年贷行业淘汰率逐渐趋于正常,这符合市场发展需求。贷行业存在过剩产能和落后产能,正在经历着供给侧调整。

截止2016年底,当年的贷交易额在2万亿元左右。2万亿元是什么概念?中国金融资产存量大概在200万亿元左右。截至2016年9月末,北京银行资产达到2.04万亿元,也就是说,整体络借贷市场的规模还不如一家城商行。贷行业目前的服务能力、覆盖水平、到达率跟整个市场的需求相比,还差的很远。不过,从另一个角度看,发展空间依然很大。

整个市场的区域分布不均匀。北京的贷平台数量没有超过全国的20%,但是北京地区的存量资产占比却超过30%。什么概念?北京地区以有限数量的机构做着相对规模较大的市场。

北京贷的借款期限高于上海和广东,利率在去年却一路走低。其中的问题在于,既有的金融体系的收益没有下降太多,为什么贷行业的收益率会下降这么快?

从货币的角度来讲,2017年整个货币行业的趋紧态势大家都有预期。那么2017年投资人的收益率是否出现上行?贷机构面临货币资金和政策变动,是否要做出相应的调整?这是整个行业要做的思考。

北京余额大。但是,值得注意的是,北京投资人的收益率是全国最低的,这说明市场相对更加有效。

投资人数量,在各种口径统计中,北京占比的最低超过35%,最高为50%

。2013年底的时候市场里有一句话描述北京:人傻钱多速来。但,即使是这样,最多时候,投资人数量也没有超过1500万。什么概念呢?二级市场活跃的投资人数超过3000万。两个数据比较来看,大部分投资人没有把贷作为一个合理的投资标的纳入一揽子资产中。

贷投资市场中,主要有两类人,一类是小白,什么都不知道,另外一个就是风险过高的人,这是市场不稳定的主要原因。所以,投资者教育是我们共同面临的主要问题。贷行业如果要走得长走得远,真的做成十万亿级市场,在投资者教育方面还是要花很多功夫。

在去年政策落地之后,资金存管成为了关键要求,但是,只有少数商业银行愿意给整个行业提供资金存管服务,核心的考量是商誉风险。另外在技术上,商业银行有相当的储备,但是面对不确定时会付出一定的机会成本。在政策不确定下,理性投资人的选择是什么?要么不投资,要么少投资。因此,商业银行,特别大型商业银行,不给贷业提供资金存管服务就很正常。随着市场发展和能力提升,我相信传统机构和贷行业之间的合作会更加丰富、更加紧密、更加多样。

再看融资情况。有一个很意思的现象,去年贷行业的融资总量下降,但是不要忘记,2016年是不缺钱的,那么为什么行业投资反而减少?而且还有另外一个情况,行业投资的集中度在增加。更多大型机构拿到投资的概率更高,中小机构拿到投资的概率更小,这是不是另一个层面的“马太效应”?

2016年个体络借贷行业呈现以下特点:

第一、2016年政策逐渐清晰,规则逐渐建立,市场开始有效形成。

第二、总体规模依然增长,市场教育开始深入,投资人逐渐增加。

第三、市场“马太效应”确定,而且淘汰开始加快,并且效果显现。

第四、投资集中度、强度开始加大,而且场景化增强。场景是什么?就是市场经济,因此实质是在回归本原。

第五、小额分散的业务模式确立,顺应合规要求。

第六、数字普惠的原则确立,这是未来的发展方向,是整个行业资源投放、配套制度监管的一个基础。

市场业务模式开始进行快速分割,所以可以看到车贷、房贷等各种各样的消费金融场景,各式各样的供应链金融开始兴起。这是在逐渐恢复金融的本原,开始用渗透的方式跟实体经济开始发生接触。

多头负债带来的过度借贷成为新的风险来源。因为资金没有互联互通,对于基础设施提出挑战。

第九、对征信体系开放提出了要求。这成为下一步面对贷行业的核心能力。

第十、资金存管成为了硬性门槛。随着行业发展和政策落地,这不再是一个挑战,而是贷机构必备的环节。

第十一、市场出清,需要确立市场机制。

行业的发展路径

讲完现状,再讲讲行业的发展路径,看看个体络借贷行业是如何成为现在的样子的。

其实最早WTO开始确立,我们对外开放打开市场,金融体系开始建立。整个民间的金融活跃起来,一直到2006、2007年都是一个积累过程,这个过程中最高要求就是劳动力的价值提升,主要业务形式是个体基于信用的小额借贷。这种业务完全符合小额分散的特点,所以难度小,合规成本低。这项业务一直活跃到2006、2007年。

此时金融风暴来临。当时全国的产业结构是什么?沿海沿江以出口为导向,形成了众多中小企业集群,以及以国企为核心的中小企业产业集群。当交易对手缺失了以后,中国进入再平衡阶段,形成了过剩产能,这就需要进行产业结构调整,而产业结构调整消耗资源,首先第一条就是资本。

中小企业融资难是现行的金融体系结构导致的。但是,由于中国的历史发展特点,所以出现了更加严重的中小企业融资难现象,同时,由于既有金融体系渗透率问题和货币超发,民间机构活跃起来,服务的对象就是中小微企业。但是中小微企业经营性借款跟个体信用贷款完全不一样,整个资产规模从2008年开始大幅度上升,到现在占贷款余额超过60%。然而,目前的物权法支持吗?制度安排和法律是否完备?这不是一个贷行业能够解决的问题,需要依靠整个国家。

另外,不要忘记,在金融危机后,中国还投资了4万亿元。2012年整个银行体系的表外资产11万亿元,已经危及到既有金融系统的稳定,而资产的流动性开始大幅度下降,出表就成为了合理的解决路径。2012年之后收益权转让等业务开始大规模金融进入民间金融领域。

总体而言,互联金融就是民间金融的互联化。

如果金融体系合理的话,会有这些问题吗?所以贷业一路走来,背后是整个中国既有金融体系的完善。贷业做得好,并不是行业自身做得好,而是因为既有金融体系存在着提升空间。

从另外一个角度来讲,金融是调拨实体资源最有效的工具,信息是调用金融资源最有效的工具。信息改变了原有金融组织生产。从实物资本往信用资本来看,西方的信用资本已经建立起来,但是对中国而言,建立信用资本是一个挑战。

从资金角度来讲,贷面临非特定公众化的投资人。这些投资人从风险的承受能力、专业性、对投资收益的预期都很特殊。因此,跟专业机构相比,贷在这方面其实是有差异的。

下一步,贷行业再往前发展,是否要走专业机构的路,还值得商榷,有一些贷机构提出要去C化,这就要有核心竞争力。在2016年,大量传统金融机构跟贷机构合作,而贷机构的业务逐渐扩展到跟传统金融机构合作。因而在2017年,可以预见的是,传统金融机构和互联金融机构的融合会加速,而且会越来越紧密。

行业的发展预期

第一个,现在还没有把互联的优势在民间金融发挥出来,技术有效益边界,任何技术都不是万能的,所以不要扩大化。对于民间金融来讲,互联是有效的。民间金融市场完全是割裂的,是否有技术把资金的流动性、获得性和稳定性融合起来,使其定价能力更强,有核心竞争力的人和机构在这里充分可以发展,这是一个挑战。但是我坚信民间金融机构会形成一个新的市场,会成为一个一体化市场。

第二是鼓励实体经济。我更喜欢把贷叫补充金融,我们做的就是最后一公里,它跟核心市场没有差别。如果核心市场是100万亿级,外围的边界市场跟它的体量应该是对应的。我们现在做的就是最后一公里,就是渗透率,就是服务实体经济,所以场景化是将来的方向。

第三是投资。传统金融机构的投资路径伴随可变成本增加,是随着固定资产的投入增加成长起来的。但是互联是这样吗?互联最重要的就是摩尔定律,高固定资本投资,快速平摊然后到0成本。我问了那么多做贷公司,哪个符合摩尔定律,我做投资也从来没投过一家互联金融企业,为什么?因为我找不到一个是符合摩尔定律的。

第四是风险。2万亿的市场跟200万亿的市场相比,它的风险是否带来系统风险?互联对时间敏感,所以再小的量聚集起来也有冲击。从这个角度可以知道,为什么我们反对当时的二级市场,因为互联过度互联,高度敏感可能带来冲击。因此,用传统的眼光看,用规模评价是否带来系统风险,这个不足以,它必要但是并不充分。而投资方式决定了互联金融的媒体属性,而且媒体第一条就是社众性。因此,贷面临的风险除了传统的风险,更多是由于涉众性带来的风险。所以怎么降低必然风险?这是每个机构应该认真思考的。

第五是监管和自律。我不认为强监管对贷行业有作用,因为它必须用市场化的方式进行相应的监管。即使到现在,我们对于贷行业的监管也是双条线,从这个角度讲,传统的垂直的监管体系跟地方政府的合作密不可分,这是一个必然趋势。从监管角度来讲,我更强调规范、底线、规则,这些一旦清晰,整个行业的发展,会防范系统性风险,为创新营造环境。

在北京我们做了一些实践,这是从金融本质考虑的,我们归纳叫“1+3+N”——第一个一定要有监管保障,一个市场没有监管是不可能的,所以需要支持监管;监管的确定对于整个行业的稳定发展,稳定的预期有相当的好处。如果没有行业监管,监管不预期、不确定,就没有人在里面投资,没有投资就难以形成核心竞争力,没有核心竞争力怎么服务实体经济?所以监管来临对行业发展是正向的,很多机构到现在为止还抱有某种心态,这是不适当的。

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